文 / 八真 。杜嘉

来历 / 节点财经 。归友

开年以来 ，邦保金融职业人事变动一再 。险驶向何

继我国安全 、杜嘉中信金控、归友招商局金控旗下组织调整办理层之后，邦保百年险企——友邦稳妥也来赶场子 。险驶向何

近来，杜嘉友邦稳妥在港交所发布公告称 ，归友集团董事会主席谢仕荣退任，邦保9月30日起收效
，险驶向何由杜嘉祺于10月1日接任 。杜嘉

这意味着
，归友自2017年脱离友邦稳妥8年后，邦保杜嘉祺将从头回到他的“老东家”。

01 “老将”回归。

杜嘉祺是一名纵横金融职业数十年的“老将” ，自身也与友邦稳妥有着千丝万缕的联络 。

揭露材料显现 ，杜嘉祺为英国人，现年67岁
。其曾于2005年至2009年担任保诚集团行政总裁。

2010年 ，杜嘉祺来到友邦稳妥 ，顶替谢仕荣出任CEO。走马上任之初，他便带领友邦稳妥从堕入财政窘境的母公司美国世界集团（AIG）分拆出来，并在2010年10月成功登陆港交所，集资1,590亿港元
，成为当年全球第三大、亚洲最大IPO
。

期间，他创始“最优异署理”战略——摒弃“人海战术”
，转而以高佣钱、严挑选、强训练打造精英出售团队
，奠定友邦稳妥高端品牌的柱石 。

凭仗由此构成差异化竞赛力，友邦稳妥的中心目标显着抬升 ，新事务价值从2010财年的6.67亿美元飙升至2016财年的27.50亿美元
，6年增幅超3倍，年均复合增速达26%，带动股价涨幅远超恒生指数116个百分点。

迄今，“最优异署理”战略仍是友邦稳妥的首要开展政策之一，也被同业仿效。现任CEO李源祥在本年一季报中着重，友邦稳妥的“最优异署理”是公司增加战略的要害支柱。

2017年，杜嘉祺加盟汇丰控股出任集团主席，直至2025年9月30日卸任。而友邦稳妥正是汇丰控股的全资子公司 
。

掌舵汇丰控股的8年间
 ，在杜嘉祺主导下 ，这家老牌金融巨子缩减了在美国、加拿大和法国等欧美区的事务
，将资源和精力集中于更具潜力的亚洲商场
。

2024年，汇丰控股宣告简化安排架构，分为四大事务板块，即我国香港事务 、英国事务 、企业及组织理财事务、世界财富办理及杰出理财事务，以削减程序和决议计划堆叠 ，强化服务客户时的切合度和灵活性。

杜嘉祺以为 ，这旨在催生一个更精简 、更动态的组织，一定决议计划愈加敏捷
，责任规模愈加清晰
。

同年，汇丰控股还获批在印度20个新城市开设分行 ，方位坐落于财富办理及世界事务开展机会繁荣的中心地带。

02 “回归”背面。

于企业而言
，高层调度，往往和运营成绩相关 ，并释放出革新、战略转向等信号 。

就在杜嘉祺“补位”音讯发布当日 ，友邦稳妥盘中逆势涨超3% ，股价最高触及69港元，创2024年10月以来新高。

资本商场的活跃反响 ，折射出外界对杜嘉祺“重掌帅印”的激烈期许：这位友邦稳妥生长路上的魂灵人物
，也是带领友邦稳妥走向黄金时代的传奇领导者 ，能否在时隔8年后再度改写公司命运 ？

背面
，是一个难言达观的友邦稳妥
。

2024年 ，友邦稳妥税后营运溢利约66.05亿美元，同比增加约7%；新事务价值47.12亿元
，同比增加18%  ，新事务价值赢利率提升至54.5%；年化新保费86.06亿元 ，同比增加14%。

但是，这一“成绩单”并未赢得资本商场的掌声 。财报发布同日（3月14日），友邦稳妥（0129.HK）早盘低开震动，最低跌超4%，收盘跌2.52% 。

图源 ：友邦稳妥财报。

探幽索隐，《节点财经》发现，2023年友邦稳妥新事务价值上升33%至40.34亿美元，年化新保费增加45%至76.50亿美元 ，2024年该两项目标的增速别离为18% 、14%，均显着放缓。

所谓新事务价值 ，是指险企在一守时期内（一般为一年）新签保单在未来预期赢利的现值 ，它反映了公司的事务拓展质量和可继续生长的潜能，是投资者剖析其长时间价值的中心根据
。

换句话说 ，资本商场对友邦稳妥长线能否行稳致远是存疑的
 。

此外，在衡量后续盈余才能的新事务价值率方面
，2019年至2024年，别离为62.9%
、52.6% 、59.3%、57%、52.6%、54.8%，全体呈收敛之势。

高盛的剖析言必有中，其在研报中表明
，友邦稳妥2024财年第四季度的出售额低于商场遍及预期 ，然后导致新事务价值(VONB)的年增加率放缓至8%。虽然全年VONB依然完结了微弱增加 ，但本质汇率基准与固定汇率基准的年增加率别离为17%和18% ，都低于商场预期的48亿美元 。

进入2025年 ，友邦稳妥新事务价值的开辟速度进一步下降。

第一季度 ，按固定汇率基准列示，新事务价值较上年同期上升13%至14.97亿美元 ，年化新保费较上年同期增加7%至26.17亿美元 。

03 检测刚刚开始。

重回“老东家” ，恰逢友邦稳妥在我国内地攻城略地的重要关头 。

曩昔一年，稳妥业脱节低迷局势，展露出复苏气势
。

国家金融监督办理总局发表，2024年 ，稳妥业原稳妥保费收入5.7万亿元，原稳妥赔付开销2.3万亿元 ，按可比口径核算，别离同比上升5.7%、19.4%。

到2024年底，稳妥业总资产35.91万亿元 ，较2023年底增加19.86%；净资产3.32万亿元，较2023年底增加21.57% 。

但不容忽视的是，竞赛烈度加重、署理人增员难、利率低位运转揉捏投资收益等，都让各大险企负重前行。

详细到友邦稳妥 ，近年来押注我国内地商场
，既面临趋近饱满的商场
，又撞上安全 、人保
、泰康
、太相等本乡巨头，在这样的环境中 ，想要斩获自己的增量，并不简单。

2020年，上峰撤销外资寿险公司持股份额约束 ，友邦稳妥内地子公司友邦人寿随即完结“分改子”，加快拓展事务地域规模 。

2024年以来 ，友邦人寿获批于安徽、山东、重庆、浙江等地筹建分公司 ，并已相继获准开业 ，带动新事务价值增加20%，年化新保费增加10%。

据《节点财经》了解 ，现在友邦人寿已将省级分公司外拓至14家，挨近70%的人身险商场，但安全 、国寿等经过银保途径快速下沉 ，且监管推进“报行合一” ，大力紧缩佣钱空间，使友邦稳妥的高端署理人形式遭受本钱应战 。

此外，有业内人士指出 ，最近几年我国稳妥商场需求结构正在发生变化
，储蓄型稳妥越来越遭到客户喜爱 ，一起，消费端“性价比优先”的趋势日益凸显 ，这对溢价较高的稳妥产品相对晦气。而友邦人寿历来以保证型高价值产品为主 ，定位偏中高端。

种种要素使然 ，等候杜嘉祺的，是一场“破局”之战，更是一场攻坚硬仗。也可以说
，杜嘉祺的检测才刚刚开始。

*题图由AI生成。

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